Lamb Weston: resultados financieros, perspectivas y reestructuración

Lamb Weston Holdings, Inc. (NYSE: LW) ha anunciado sus resultados para el primer trimestre del año fiscal 2025 y ha actualizado sus objetivos de ganancias para todo el año fiscal 2025.

Tom Werner, Presidente y CEO:

"Entregamos resultados financieros del primer trimestre que estuvieron generalmente en línea con nuestras expectativas, impulsados por una mejora secuencial en el rendimiento del volumen, una mezcla de precios sólida y una estricta gestión de los costos operativos."

"Sin embargo, el tráfico en los restaurantes y la demanda de papas congeladas, en relación con la oferta, continúan siendo débiles, y creemos que seguirán siendo débiles durante el resto del año fiscal 2025."

"Para impulsar eficiencias operativas y de costos, estamos tomando medidas que incluyen el cierre permanente de una planta de procesamiento más antigua y de mayor costo, así como la reducción temporal de ciertas líneas de producción y horarios en nuestra red de manufactura."

"En conjunto, esperamos que estas acciones nos ayuden a gestionar mejor las tasas de utilización de nuestras fábricas y aliviar parte del desequilibrio actual entre la oferta y la demanda en América del Norte. También estamos tomando medidas para reducir los gastos operativos, incluidas la reducción de personal y la eliminación de ciertos puestos vacantes, además de reducir los gastos de capital. Los ahorros combinados estimados de estas acciones se reflejan en nuestros objetivos actualizados para el año fiscal 2025."

"Estas acciones son pasos proactivos diseñados para mejorar nuestra eficiencia operativa, rentabilidad y flujos de efectivo, al tiempo que nos posicionan para continuar realizando inversiones estratégicas que apoyen a nuestros clientes y generen valor para nuestros accionistas a largo plazo."

Lamb Weston Holdings, Inc. (NYSE: LW) ha anunciado sus resultados para el primer trimestre del año fiscal 2025 y ha actualizado sus objetivos de ganancias para todo el año fiscal 2025.

Tom Werner, Presidente y CEO:

"Entregamos resultados financieros del primer trimestre que estuvieron generalmente en línea con nuestras expectativas, impulsados por una mejora secuencial en el rendimiento del volumen, una mezcla de precios sólida y una estricta gestión de los costos operativos."

"Sin embargo, el tráfico en los restaurantes y la demanda de papas congeladas, en relación con la oferta, continúan siendo débiles, y creemos que seguirán siendo débiles durante el resto del año fiscal 2025."

"Para impulsar eficiencias operativas y de costos, estamos tomando medidas que incluyen el cierre permanente de una planta de procesamiento más antigua y de mayor costo, así como la reducción temporal de ciertas líneas de producción y horarios en nuestra red de manufactura."

"En conjunto, esperamos que estas acciones nos ayuden a gestionar mejor las tasas de utilización de nuestras fábricas y aliviar parte del desequilibrio actual entre la oferta y la demanda en América del Norte. También estamos tomando medidas para reducir los gastos operativos, incluidas la reducción de personal y la eliminación de ciertos puestos vacantes, además de reducir los gastos de capital. Los ahorros combinados estimados de estas acciones se reflejan en nuestros objetivos actualizados para el año fiscal 2025."

"Estas acciones son pasos proactivos diseñados para mejorar nuestra eficiencia operativa, rentabilidad y flujos de efectivo, al tiempo que nos posicionan para continuar realizando inversiones estratégicas que apoyen a nuestros clientes y generen valor para nuestros accionistas a largo plazo."

Comentarios del Q1 2025 

Las ventas netas disminuyeron en USD 11,2 millones a USD 1.654,1 millones, una caída del 1 por ciento en comparación con el trimestre del año anterior. El volumen cayó un 3 por ciento, reflejando en gran parte el impacto de la pérdida de participación de clientes, las tendencias débiles en el tráfico de restaurantes, el efecto de la decisión de la Compañía en el año anterior de salir de ciertos negocios de menor precio y menor margen en Europa para gestionar estratégicamente la mezcla de clientes y productos, y el impacto de un retiro voluntario de productos previamente anunciado e iniciado a finales del año fiscal 2024. 

La disminución del volumen fue parcialmente compensada por el crecimiento en mercados internacionales clave. El precio/mezcla aumentó un 2 por ciento, reflejando el beneficio de las acciones de precios impulsadas por la inflación en Europa y América del Norte, y fue parcialmente compensado por una mezcla desfavorable de canales y productos, así como inversiones dirigidas en precios y apoyo comercial. 

La ganancia bruta disminuyó en USD 143,5 millones en comparación con el trimestre del año anterior a USD 356,0 millones, e incluyó también una ganancia no realizada de USD 2,9 millones (USD 2,2 millones después de impuestos, o USD 0,01 por acción) relacionada con ajustes de mark-to-market asociados con contratos de cobertura de materias primas. 

El trimestre del año anterior incluyó una ganancia no realizada de USD 31,7 millones (USD 23,8 millones después de impuestos, o un impacto de USD 0,16 por acción) relacionada con ajustes de mark-to-market asociados con contratos de cobertura de materias primas, y USD 22,5 millones en costos (USD 16,7 millones después de impuestos, o USD 0,11 por acción) asociados con la venta de inventario ajustado a valor razonable tras la adquisición por parte de la Compañía del interés restante en Lamb-Weston/Meijer v.o.f. ("LW EMEA"), su antigua empresa conjunta europea (la "Adquisición de LW EMEA"). 

La ganancia bruta ajustada(1) disminuyó en USD 137,2 millones en comparación con el trimestre del año anterior a USD 353,1 millones. Los mayores costos de fabricación por libra, una pérdida de aproximadamente USD 39 millones por el retiro voluntario de productos, menores volúmenes de ventas y mayores costos de almacenamiento impulsaron la disminución y fueron parcialmente compensados por un beneficio neto de las acciones de precios. 

Los mayores costos de fabricación por libra reflejaron en gran medida la inflación en los costos de los insumos, que fue impulsada principalmente por el aumento de los costos de las papas crudas; los costos de producción relacionados con la utilización y las ineficiencias; y USD 15,5 millones de mayores gastos de depreciación asociados principalmente con las recientes expansiones de capacidad de la Compañía en China y EE. UU. La Compañía no espera un impacto adicional significativo en ventas o ganancias por el retiro voluntario de productos durante el resto del año fiscal 2025. 

Los gastos de venta, generales y administrativos (SG&A) disminuyeron en USD 32,3 millones en comparación con el trimestre del año anterior a USD 143,9 millones e incluyeron una ganancia de USD 16,6 millones (antes y después de impuestos, o USD 0,12 por acción) relacionada con transacciones de intercambio de blue chip(2) en Argentina, USD 0,6 millones (USD 0,5 millones después de impuestos, o USD 0,01 por acción) en pérdidas por cambios en el tipo de cambio extranjero, y USD 6,0 millones (USD 4,4 millones después de impuestos, o USD 0,03 por acción) de ganancias no realizadas relacionadas con ajustes de mark-to-market asociados con contratos de cobertura de divisas. 

El trimestre del año anterior incluyó USD 7,4 millones (USD 5,5 millones después de impuestos, o USD 0,04 por acción) de pérdidas por cambios en el tipo de cambio extranjero, USD 4,4 millones (USD 3,3 millones después de impuestos, o USD 0,02 por acción) de pérdidas no realizadas relacionadas con ajustes de mark-to-market asociados con contratos de cobertura de divisas, y USD 4,0 millones (USD 3,0 millones después de impuestos, o USD 0,02 por acción) en gastos relacionados con la integración y adquisición de LW EMEA. 

El SG&A ajustado(1) aumentó en USD 5,5 millones en comparación con el trimestre del año anterior a USD 165,9 millones, principalmente debido a USD 6,1 millones de amortización incremental no monetaria y gastos relacionados con el nuevo sistema de planificación de recursos empresariales (ERP) de la Compañía. El beneficio de las iniciativas de ahorro de costos compensó esencialmente la inflación y las inversiones en tecnología de la información. 

Los ingresos operativos disminuyeron en USD 111,2 millones en comparación con el trimestre del año anterior a USD 212,1 millones. Los ingresos operativos ajustados(1) disminuyeron en USD 142,7 millones en comparación con el trimestre del año anterior a USD 187,2 millones, impulsados por menores ventas y una ganancia bruta ajustada(1) inferior, parcialmente compensada por un SG&A ajustado(1) inferior. 

El ingreso neto disminuyó en USD 107,4 millones en comparación con el trimestre del año anterior a USD 127,4 millones, y las ganancias diluidas por acción (EPS) disminuyeron en USD 0,72 en comparación con el trimestre del año anterior a USD 0,88. El ingreso neto en el trimestre actual incluyó una ganancia neta total de USD 22,7 millones (USD 24,9 millones antes de impuestos, o USD 0,15 por acción) por ganancias resultantes de transacciones de intercambio de blue chip(2) en Argentina, pérdidas por cambios en el tipo de cambio extranjero, y ganancias y pérdidas no realizadas de derivados de mark-to-market. 

El ingreso neto en el trimestre del año anterior incluyó una pérdida neta total de USD 4,7 millones (USD 6,6 millones antes de impuestos, o USD 0,03 por acción) por pérdidas por cambios en el tipo de cambio extranjero y ganancias y pérdidas no realizadas de derivados de mark-to-market, y elementos que afectan la comparabilidad. 

El ingreso neto ajustado(1) disminuyó en USD 134,8 millones en comparación con el trimestre del año anterior a USD 104,7 millones, y el EPS diluido ajustado(1) disminuyó en USD 0,90 en comparación con el trimestre del año anterior a USD 0,73. Las disminuciones en el ingreso neto ajustado(1) y en el EPS diluido ajustado(1) reflejan en gran medida los menores ingresos operativos ajustados(1) debido a los factores descritos anteriormente; una tasa impositiva efectiva más alta, que refleja elementos fiscales discretos en los trimestres actual y anterior; y un aumento en los gastos por intereses, principalmente debido a una deuda total más alta y mayores tasas de interés en la deuda con tasa variable. 

El EBITDA ajustado(1) disminuyó en USD 122,9 millones en comparación con el trimestre del año anterior a USD 289,9 millones, principalmente debido a menores ventas y una ganancia bruta ajustada(1) inferior, que incluye una pérdida de aproximadamente USD 39 millones asociada con el retiro voluntario de productos. 

La tasa impositiva efectiva(3) de la Compañía en el primer trimestre fue del 28,5 por ciento, en comparación con el 22,9 por ciento en el trimestre del año anterior. Excluyendo un beneficio fiscal neto de USD 2,2 millones y una pérdida fiscal neta de USD 1,9 millones por elementos que afectan la comparabilidad en el trimestre actual y en el trimestre del año anterior, respectivamente, la tasa impositiva efectiva de la Compañía en el primer trimestre fue del 31,7 por ciento, en comparación con el 23,1 por ciento en el trimestre del año anterior, en gran parte debido a una mayor proporción de ganancias del segmento internacional de la Compañía en el trimestre actual, y a elementos fiscales discretos.

Aspectos Destacados del Segmento Q1 2025 

Resumen de América del Norte

Las ventas netas del segmento de América del Norte, que incluye todas las ventas a clientes en EE. UU., Canadá y México, disminuyeron en USD 31,7 millones a USD 1.103,7 millones, una caída del 3 por ciento en comparación con el trimestre del año anterior. El volumen disminuyó un 4 por ciento, reflejando en gran parte el impacto de la pérdida de participación de clientes y la disminución del tráfico en restaurantes en EE. UU. 

El precio/mezcla aumentó un 1 por ciento, reflejando el beneficio de las acciones de precios impulsadas por la inflación llevadas a cabo en el año fiscal 2024 para contratos con grandes y regionales cadenas de restaurantes, parcialmente compensado por una mezcla desfavorable de canales y productos, así como inversiones dirigidas en precios y apoyo comercial en todos los canales de venta para atraer y retener volumen. 

El EBITDA ajustado del segmento de América del Norte disminuyó en USD 103,3 millones a USD 276,1 millones. Los mayores costos de fabricación por libra, un cargo de aproximadamente USD 21 millones por el retiro voluntario de productos relacionados con productos fabricados en América del Norte, y los menores volúmenes de ventas impulsaron la disminución, que fue parcialmente compensada por un beneficio neto de las acciones de precios. 

Resumen Internacional 

Las ventas netas del segmento internacional, que incluye todas las ventas a clientes fuera de América del Norte, aumentaron en USD 20,5 millones a USD 550,4 millones, un incremento del 4 por ciento en comparación con el trimestre del año anterior. El volumen disminuyó un 1 por ciento debido al efecto de la decisión de la Compañía en el año anterior de salir de ciertos negocios de menor precio y menor margen en Europa para gestionar estratégicamente la mezcla de clientes y productos, así como el impacto del retiro voluntario de productos. 

La disminución del volumen fue parcialmente compensada por el crecimiento en mercados internacionales clave fuera de Europa. El precio/mezcla aumentó un 5 por ciento, reflejando las acciones de precios anunciadas este año fiscal para contrarrestar la inflación en los costos de insumos. 

El EBITDA ajustado del segmento internacional disminuyó en USD 39,1 millones a USD 50,5 millones. Un impacto de aproximadamente USD 18 millones asociado con el retiro voluntario de productos y mayores costos de fabricación por libra impulsaron en gran medida la disminución, que fue parcialmente compensada por el beneficio de las acciones de precios impulsadas por la inflación. 

Ganancias de Inversiones en el Método de Participación 

Las ganancias por inversiones en el método de participación de empresas conjuntas no consolidadas fueron de USD 11,3 millones y USD 12,1 millones para el primer trimestre de los años fiscales 2025 y 2024, respectivamente. Los resultados en los trimestres actuales y anteriores reflejan ganancias asociadas con el interés del 50 por ciento de la Compañía en Lamb Weston/RDO Frozen, una empresa conjunta no consolidada en Minnesota. 

Liquidez y Flujos de Efectivo

El efectivo neto proporcionado por las actividades operativas para el primer trimestre del año fiscal 2025 fue de USD 330,2 millones, una disminución de USD 4,4 millones en comparación con el período del año anterior, debido a menores ganancias. 

Los gastos de capital, netos de los ingresos de las transacciones de intercambio de blue chip, durante el primer trimestre del año fiscal 2025 fueron de USD 335,6 millones, un aumento de USD 30,9 millones en comparación con el período del año anterior, reflejando principalmente mayores inversiones para respaldar proyectos estratégicos de expansión de capacidad en EE. UU., los Países Bajos y Argentina. 

Al 25 de agosto de 2024, la Compañía tenía USD 120,8 millones en efectivo y equivalentes de efectivo, con USD 1.004,0 millones de liquidez disponible bajo su línea de crédito revolvente global. 

El 27 de septiembre de 2024, la Compañía celebró un nuevo contrato de préstamo a plazo de USD 500 millones con vencimiento en septiembre de 2031, cuyos ingresos se utilizaron para pagar el saldo restante de USD 225 millones de un préstamo a plazo existente con vencimiento en junio de 2026 y USD 275 millones de préstamos pendientes bajo la línea de crédito revolvente global de la Compañía. 

Capital Devuelto a los Accionistas 

En el primer trimestre del año fiscal 2025, la Compañía devolvió USD 51,7 millones a los accionistas a través de dividendos en efectivo. Además, la Compañía recompró 1.412.852 acciones de acciones comunes por un total de USD 82,0 millones bajo el programa de recompra de acciones existente de la Compañía durante el trimestre, a un precio promedio de USD 58,04 por acción. 

La Compañía tiene aproximadamente USD 308 millones de capacidad no utilizada restante bajo este programa.

Plan de Reestructuración 

La Compañía está implementando un plan de reestructuración (el "Plan de Reestructuración") que está diseñado para impulsar eficiencias operativas y de costos y mejorar los flujos de efectivo, al tiempo que posiciona a la Compañía para continuar realizando inversiones estratégicas para impulsar el valor a largo plazo para sus accionistas.

El Plan de Reestructuración incluye:

• El cierre permanente de la planta de fabricación de la Compañía en Connell, Washington, con vigencia a partir del 1 de octubre de 2024;
• La reducción temporal de ciertas líneas de producción y horarios en su red de fabricación en América del Norte;
• Una reducción en los gastos operativos, que incluye reducciones de personal que representan aproximadamente el 4% de la fuerza laboral global de la Compañía y la eliminación de ciertos puestos vacantes; y
• Una reducción de USD 100 millones en los gastos de capital del año fiscal 2025 a USD 750 millones desde la estimación previa de la Compañía de USD 850 millones.

La Compañía estima que el Plan de Reestructuración generará aproximadamente USD 55 millones en ahorros de costos antes de impuestos y una reducción en el capital de trabajo en el año fiscal 2025. 

Los ahorros estimados y las mejoras en el flujo de efectivo se han reflejado en los objetivos financieros actualizados de la Compañía para el año fiscal 2025. 

En relación con el Plan de Reestructuración, la Compañía espera registrar cargos antes de impuestos totales estimados de USD 200 millones a USD 250 millones, de los cuales la Compañía estima que aproximadamente el 80 por ciento será en efectivo y el 20 por ciento será no monetario. 

Los cargos están relacionados principalmente con el costo de las papas crudas contratadas que no se utilizarán debido a las reducciones en las líneas de producción, la aceleración de la depreciación de activos, la depreciación de inventarios y activos de larga duración, las indemnizaciones por despido de empleados y otros beneficios por terminación únicos, y otros costos. 

La Compañía espera registrar la mayoría de los cargos antes de impuestos en el segundo trimestre del año fiscal 2025, con el resto previsto para el segundo semestre del año fiscal 2025. 

La Compañía actualizó sus objetivos financieros para el año fiscal 2025 de la siguiente manera:

• La Compañía reafirmó su rango objetivo de ventas netas de USD 6.600 millones a USD 6.800 millones, lo que refleja un crecimiento de aproximadamente el 2 por ciento al 5 por ciento en términos de moneda constante. La Compañía sigue esperando que el crecimiento de las ventas netas sea impulsado en gran medida por aumentos en el volumen.
• La Compañía redujo sus rangos objetivo de ingresos netos según los GAAP a USD 395 millones a USD 445 millones y las ganancias diluidas por acción (EPS) a USD 2,70 a USD 3,15, lo que incluye una ganancia neta después de impuestos de las transacciones de intercambio de blue chip(2) en Argentina, el cambio de divisas y las ganancias y pérdidas no realizadas de derivados mark-to-market y elementos que afectan la comparabilidad de USD 22,7 millones (USD 24,9 millones antes de impuestos, o USD 0,15 por acción) durante el primer trimestre del año fiscal 2025; y cargos antes de impuestos estimados de USD 200 millones a USD 250 millones (aproximadamente USD 150 millones a USD 190 millones después de impuestos, o USD 1,05 a USD 1,30 por acción) en relación con el Plan de Reestructuración.
• La Compañía espera entregar en el extremo inferior de su rango objetivo de EBITDA ajustado(1) de USD 1.380 millones a USD 1.480 millones. La Compañía espera que los mayores costos de fabricación por libra netos de los ahorros de costos de reestructuración, una mezcla menos favorable y, en menor medida, mayores inversiones en precios y comercio de lo anticipado originalmente compensen una reducción en el SG&A ajustado(1).
• La Compañía redujo su rango objetivo de ingresos netos ajustados(1) a USD 600 millones a USD 615 millones, y el EPS diluido ajustado(1) a USD 4,15 a USD 4,35, ya que la Compañía apunta al extremo inferior de su rango de EBITDA ajustado(1) y aumenta sus estimaciones de gastos por intereses y tasa impositiva efectiva(3) (año completo). La Compañía estimó previamente un ingreso neto ajustado(1) de USD 630 millones a USD 705 millones y un EPS diluido ajustado(1) de USD 4,35 a USD 4,85.
• La Compañía redujo su rango objetivo de SG&A ajustado(1) a USD 680 millones a USD 690 millones desde USD 740 millones a USD 750 millones, lo que refleja los ahorros de costos del Plan de Reestructuración generados por las reducciones de personal en sus funciones comerciales y de soporte, y la eliminación de ciertos puestos vacantes; así como otras iniciativas de ahorro de costos no asociadas con el Plan de Reestructuración.
• La Compañía aumentó su estimación de gasto por intereses a aproximadamente USD 185 millones desde su estimación previa de aproximadamente USD 180 millones para reflejar una deuda promedio más alta.
• La Compañía reafirmó su estimación de gasto por depreciación y amortización de aproximadamente USD 375 millones.
• La Compañía aumentó su estimación de la tasa impositiva efectiva(3) (año completo) a aproximadamente el 25 por ciento desde su estimación previa del 24 por ciento debido a una mayor proporción de ganancias provenientes de sus ubicaciones internacionales con tasas impositivas más altas y elementos fiscales discretos.
• La Compañía redujo su objetivo de efectivo utilizado para gastos de capital, excluyendo adquisiciones, si las hubiera, a aproximadamente USD 750 millones desde su estimación previa de aproximadamente USD 850 millones, lo que refleja el reescalonamiento de ciertos proyectos de capital, incluida la pausa en la próxima fase de la construcción e implementación de su ERP.

Notas Finales 
 

• (1) La ganancia bruta ajustada, el SG&A ajustado, el ingreso operativo ajustado, el ingreso neto ajustado, el EPS diluido ajustado y el EBITDA ajustado son medidas financieras no GAAP. Por favor, consulte la discusión sobre medidas financieras no GAAP, incluyendo una discusión sobre la guía proporcionada en base a medidas no GAAP, y las reconciliaciones asociadas al final de este comunicado de prensa para más información.
• (2) La Compañía realiza transacciones de intercambio de blue chip para transferir dólares estadounidenses a Argentina, principalmente relacionados con la financiación de la expansión de capacidad anunciada por la Compañía en Argentina. La tasa de intercambio de blue chip puede divergir significativamente de la tasa de cambio oficial de Argentina.